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[股票术语] 可转债是什么?为什么会出现爆炒?

股票配资  | 2020-3-21 09:39:17 | 显示全部楼层 | 阅读模式
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主题 636|帖子 636|积分 890

其实,可转债在2017年底时就火过一次,当时是因为证监会修订再融资相关规定,从定价规则、融资规模、频率等多方面对定增融资进行限制。自从当时定增发行受到限制后,部分上市公司便把目光投向了可转债。


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什么是可转债?


从概念上来说,可转债是可转换公司债券的简称,通常利率较低,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。


从操作上来看,具有相当的灵活性,因为它具有债权和股票期权的双重属性,持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内将债权转换成公司股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界有人形容,可转债对投资者来说,是一种能保证本金的股票。


可转债的发行期限一般是1-6年(一般多为6年期),上市半年后可以自由转换成股票。


可转债的债券属性可以保护投资者本息收益,而且当可转债价格高于转股价格时,债券价值随股票价格上涨,被称为“攻守兼备”的投资品种。


买卖可转债有两种方式:


申购和二级市场交易


与股票申购和二级市场交易不同,可转债申购额度不与市值挂钩,申购时无需缴付申购资金。当然,投资者申购债券中签后,也需要根据中签结果履行资金交收义务,确保其资金账户在T+2日日终有足额的认购资金。


而在二级市场上交易,其特点较为突出。


特点一:“没有涨跌幅限制”。这就是为什么可以看到有一天暴涨70%的情况,当然跌起来,也同样可能具有较大幅度。


特点二:T+0交易。A股交易现在是T+1的,当天买的股票,第二个交易日才能卖。可转债不同,可以当天买当天卖,并且没有交易次数限制。这也就是为什么换手率可能超高的原因。


近日行情表现


今天重点还是看在当前可转债为什么又火了。


看看昨天(3月19日)一些可转债的表现情况。横河转债日内涨幅超过70%,泰晶转债、凯龙转债上涨了将近40%。全天换手率更是高到离谱,最高的达到8719%,另有多只债券换手率在10倍以上。


具体来看,在昨天(3月19日),泰晶转债在开盘后不久就涨了20%,被临时停牌半小时。恢复交易后又迅速拉升,涨幅超过30%,被第二次临时停牌。


上交所公告称,自3月19日10时09分开始暂停泰晶转债交易,自14时57分起恢复交易。临停前,泰晶转债涨幅超过32.14%,收盘涨幅是38.48%。


就这样的情况,再看前面提到的有些报道用了那样劲爆的标题,似乎没有言过其实。


为什么火?


之所以能出现的盘中暴涨情况,主要也是因为可转债的一个交易特点。它的交易机制比当前A股市场的股票要更灵活,可转债是T+0交易,而且没有涨跌幅限制。更容易出现热炒的情况,在当前市场整体相对低迷的时候,一些资金的炒作目标转移到了可转债上。


在交易机制上,可转债与股票有较大不同,但是值得留意的是,在被炒作的背景上,与股票中的一些题材股,却很有相似之处。


如果我们细看近日一些出现暴涨行情的可转债品种,基本都是有题材的,比如昨天(3月19日)光刻胶、光纤概念可转债逆势大涨。


总结来看,近期的可转债市场中多数都是主题投资品种,这类强势的主题品种往往具备这样几个特征:


首先是小规模、低评级,市场关注度较低;其次是启动前绝对价格低于120元;然后是正股涨停速度较快,转债成为投资者的追涨利器。


值得注意的是,有些可转债在正股基本没有上涨的情况下,也出现大幅上涨,溢价很高,甚至有些正股的股价是随着可转债的暴涨而走高的。这真是值得投资者们警惕,其中的风险在逐渐加大。


背后多为游资推动


提到风险,也可以看到,近日虽然可转债交易火爆,但是一些品种出现过山车行情,暴涨暴跌之下,恐怕一般的投资者难以把握这样的快节奏。


看到有券商机构发布研报,着重地指出:参与T+0交易背后的主要资金为游资和个人。由于机构投资者对于转债品种的筛选有着严苛的标准,低评级、小规模的个券很难入库,加上机构投资者大多无法T+0,因此很难参与这些品种的交易。因此,本轮交易行情的背后推动资金多为游资和个人投资者。


可以看到,有部分可转债品种已经因为被爆炒的异动而触发了强制赎回条款,有些已经发布赎回公告,在距离最终赎回退市日不远的情况下,还有大额转股溢价率,这是某些可转债的较大风险点。


如果正股没能持续上涨消化溢价率,转债终将抹平这个正溢价率。这也就意味着一些投资者在其中坐过山车,翻滚两圈,可能会回到起步的原点。


提示一下大家,可转债的特性和转股方式,计算规则都相对复杂,一定要详细了解其背后的规则和行情变动逻辑,再做投资,不可盲目参与炒作。

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这个人很懒什么都没写!
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